{"id":25314,"date":"2001-03-01T00:00:00","date_gmt":"2001-03-01T00:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/192.168.1.157\/istmo\/?p=25314"},"modified":"2023-11-08T06:05:18","modified_gmt":"2023-11-08T11:05:18","slug":"banco_de_mexico_la_autonomia_que_no_fue","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dim-id.com\/pruebaentradas2023\/2001\/03\/01\/banco_de_mexico_la_autonomia_que_no_fue\/","title":{"rendered":"Banco de M\u00e9xico: \u00bfla autonom\u00eda que no fue?"},"content":{"rendered":"<button class=\"simplefavorite-button has-count\" data-postid=\"25314\" data-siteid=\"1\" data-groupid=\"1\" data-favoritecount=\"0\" style=\"\">Leer despu\u00e9s <i class=\"sf-icon-star-empty\"><\/i><span class=\"simplefavorite-button-count\" style=\"\">0<\/span><\/button><body><p class=\"subtit\"><strong>LAS APARIENCIAS ENGA\u00d1AN<\/strong><\/p>\n<p>Al cambiar de r\u00e9gimen, dos hechos preocupan en materia econ\u00f3mica. Primero, que algunos miembros del \u00abgabinete de transici\u00f3n\u00bb de Vicente Fox vieran favorable, en su oportunidad, las finanzas p\u00fablicas que recib\u00edan de Ernesto Zedillo, cuando \u00e9stas requer\u00edan ser cuidadosamente calificadas y segundo, que en ese entonces quiz\u00e1s por falta de asesoramiento el nuevo presidente encontrara en el alza del PIB la demostraci\u00f3n de que se podr\u00edan alcanzar las altas tasas que ofreci\u00f3 durante su campa\u00f1a.<br>\nPodr\u00eda suponerse que no se le inform\u00f3 que ese crecimiento era espurio y artificial, resultado, como veremos m\u00e1s adelante, de una pol\u00edtica monetaria preelectoral expansiva, instrumentada a partir de abril de 1999 y parecida a la aplicada en otros sexenios.<br>\nPor \u00faltimo, al asumir como compromiso propio o del nuevo gobierno la consigna de que no se repetir\u00eda el \u00aberror de diciembre\u00bb, quedaban salvaguardadas la imagen y pol\u00edticas econ\u00f3micas del doctor Zedillo, que contiene lastres, en cierto sentido muy semejantes a los que \u00e9l mismo recibi\u00f3 de Salinas de Gortari.<br>\nVicente Fox se responsabilizaba as\u00ed, y por adelantado, de los desaciertos de la pol\u00edtica econ\u00f3mica recibida, a diferencia de Zedillo, quien su secretario de Hacienda indujo a creer ante el Congreso de la Uni\u00f3n, hacia el final de su mandato, que el \u00aberror\u00bb es de aquel a quien le explota el problema y no de quien lo causa. Sin embargo, est\u00e1 probado por analistas y sustentado estad\u00edsticamente, que la devaluaci\u00f3n de 1994 fue resultado de pol\u00edticas econ\u00f3micas adoptadas durante la gesti\u00f3n de Salinas de Gortari.<br>\nAnte los riesgos que para la estabilidad y seguridad nacional entra\u00f1an algunos aspectos de la herencia que recibe Fox urge atender a fondo la inflaci\u00f3n en nuestro pa\u00eds.<br>\n<strong>TRES PREMISAS SOBRE LA INFLACI\u00d3N<\/strong><br>\nPara abordar el reto del control de la inflaci\u00f3n conviene compartir el mismo lenguaje. Podemos definirla como el alza generalizada y sostenida de los precios en una econom\u00eda. Esto permite distinguirla de los aumentos en los precios; por ejemplo, un alza en los salarios, en la gasolina, o una devaluaci\u00f3n, que a pesar de que encarecen muchos bienes, son ajustes de una sola vez y no sostenidos en el tiempo. Estos fen\u00f3menos, llamados en econom\u00eda ajustes en los precios relativos, aunque afectan a otros precios, no son la inflaci\u00f3n (o inflacionarios), pero casi siempre la manifiestan o son su consecuencia.<br>\nLa inflaci\u00f3n, en cambio, es un hecho fundamentalmente monetario, es decir, muy relacionado con la pol\u00edtica monetaria del banco central, cuya principal responsabilidad, entre otras funciones, es su eficaz control (para eso cuenta con los instrumentos suficientes y directivos calificados).<br>\nRepasemos tres aspectos emp\u00edricamente comprobados que ayudan a entender el concepto de inflaci\u00f3n:<br>\n1) A largo plazo, todo exceso de crecimiento en el circulante (monedas, billetes y cuentas de cheques en poder del p\u00fablico) no respaldado por un crecimiento equivalente en la producci\u00f3n nacional de bienes y servicios finales (PIB) se convierte en inflaci\u00f3n que no se corrige mientras no cambie la pol\u00edtica monetaria. La gr\u00e1fica 1 nos permite contrastar dos pol\u00edticas monetarias aplicadas en M\u00e9xico: la primera, en la d\u00e9cada de los sesenta, corresponde al llamado desarrollo estabilizador, y la segunda, a una parte del per\u00edodo conocido como desarrollo populista.<br>\n2) Siempre se da un lapso de entre seis y doce meses de desfasamiento entre la aplicaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria y el momento en que rinde sus efectos en la inflaci\u00f3n. Esto se ve claro, por ejemplo, al instrumentar una pol\u00edtica (que aumenta o disminuye el ritmo de crecimiento de la oferta monetaria) con la finalidad de incrementar la demanda agregada para salir de alguna recesi\u00f3n, o para disminuirla, controlar la inflaci\u00f3n o reducir el riesgo cambiario.<br>\nComo veremos m\u00e1s adelante, El Banco de M\u00e9xico utiliza con maestr\u00eda los desfasamientos entre la instrumentaci\u00f3n de una pol\u00edtica monetaria y el momento en que se presentan sus efectos.<br>\n3) El papel esencial que juegan las expectativas de los actores econ\u00f3micos (consumidores, empresarios, ahorradores, inversionistas, etc\u00e9tera) sobre las variables m\u00e1s importantes de la econom\u00eda, para sus procesos de toma de decisiones. Y tambi\u00e9n la inducci\u00f3n y el manejo discrecional de estas expectativas por parte de las autoridades gubernamentales, hasta el punto de crear falsas esperanzas en el p\u00fablico, encaus\u00e1ndolo a tomar decisiones que pagar\u00e1n a un alto costo con sus empresas o empleo.<br>\nPor ejemplo, si todos esper\u00e1ramos para el siguiente a\u00f1o una inflaci\u00f3n de 65%, nuestra conducta colectiva impactar\u00eda a la econom\u00eda nacional de manera muy distinta que si esper\u00e1ramos una inflaci\u00f3n de 4%. En el primer caso, en que el poder de compra del dinero parece esfumarse, seguramente nos lanzar\u00edamos a proteger nuestro esfuerzo y patrimonio comprando de inmediato bienes y servicios. En el segundo, la toma de decisiones de empresarios y particulares ser\u00eda diferente, al igual que su impacto en la econom\u00eda nacional.<br>\nCon estos antecedentes evaluaremos la eficacia del Banco de M\u00e9xico en el cumplimiento de su funci\u00f3n m\u00e1s importante en los \u00faltimos dieciocho a\u00f1os, cuando se aplic\u00f3 el llamado modelo de desarrollo neoliberal, que comprende los sexenios de Miguel de la Madrid, Carlos Salinas y Ernesto Zedillo.<br>\n<strong>BANCO CENTRAL: CICLOS SEXENALES Y FLUCTUACIONES EXTREMAS<\/strong><br>\nPara cumplir su misi\u00f3n estabilizar los precios para un desarrollo econ\u00f3mico sostenido y sustentable el Banco de M\u00e9xico debe proveer a los actores de la econom\u00eda los medios de pago (dinero en circulaci\u00f3n, entre otros) para realizar, interna o externamente, sus transacciones financieras o de bienes y servicios.<br>\nEl comportamiento de la llamada base monetaria o alg\u00fan agregado monetario (M1, M4) nos permite conocer cu\u00e1l fue, en la realidad y no en la intenci\u00f3n, la pol\u00edtica monetaria de estabilizaci\u00f3n del Banco de M\u00e9xico; adem\u00e1s, analizando los indicadores inflacionarios podemos evaluar la eficacia de su gesti\u00f3n.<br>\nLa gr\u00e1fica 2 muestra las caracter\u00edsticas m\u00e1s importantes de pol\u00edtica monetaria aplicadas por el banco central y la inflaci\u00f3n efectiva, es decir, la calidad de su gesti\u00f3n durante los \u00faltimos tres sexenios, correspondientes al desarrollo neoliberal.<br>\nUna primera evidencia es que la pol\u00edtica monetaria ha sido muy inestable, con claros ciclos sexenales y fluctuaciones extremas en el crecimiento anual del circulante; con porcentajes de variaci\u00f3n entre +145.69% (abril 1988) y -13.76% (marzo 1995).<br>\nEsos ciclos y los rangos de fluctuaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria fueron en repetidas ocasiones incongruentes con el objetivo de controlar con eficacia la inflaci\u00f3n y se convirtieron en origen, primario o indirecto, de inestabilidad en precios, tasas de inter\u00e9s, paridad, competitividad, actividad productiva, riesgo cambiario y otros fen\u00f3menos negativos.<br>\nLo m\u00e1s penoso es que tan pobres resultados aparecen cuando el Banco de M\u00e9xico dispone, como dijimos, de excelentes recursos humanos y t\u00e9cnicos para lograr una pol\u00edtica monetaria estable.<br>\nCon mucho menor tecnolog\u00eda, pero con un alto sentido com\u00fan, durante el per\u00edodo 1955-1970 las autoridades monetarias consiguieron que M\u00e9xico fuera uno de los pa\u00edses con menor tasa de inflaci\u00f3n en el mundo inferior incluso a la de Estados Unidos y con una tasa de crecimiento del PIB que figuraba en el cuarto lugar mundial. Ambos indicadores eran estables y sostenidos en el tiempo.<br>\nPara los prop\u00f3sitos de este an\u00e1lisis interesa se\u00f1alar que la pol\u00edtica monetaria del per\u00edodo del desarrollo estabilizador, tuvo caracter\u00edsticas perfectamente opuestas a las adoptadas durante los \u00faltimos 18 a\u00f1os: el crecimiento del circulante era estable, alrededor de 10.3% anual, sin ciclos sexenales marcados, altibajas peque\u00f1as y con las naturales variaciones estacionales. Esta pol\u00edtica fue medular para los impresionantes logros que conformaron lo que se conoci\u00f3 mundialmente como \u00abel milagro mexicano\u00bb.<br>\nUno de los arquitectos de este modelo de desarrollo fue don Rodrigo G\u00f3mez, Director del banco central, estadista que antepuso su responsabilidad, conocimiento y sobre todo su sentido com\u00fan a la seguridad del puesto, cuando los dictados del Ejecutivo le parecieron incongruentes con la trascendente misi\u00f3n del organismo a su cargo. M\u00e1s tarde, al integrarse a la Secretar\u00eda de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico, don Antonio Ortiz Mena reforz\u00f3 con su pol\u00edtica fiscal (de ingreso, gasto y d\u00e9ficit p\u00fablicos) un marco de estabilidad macroecon\u00f3mica que propici\u00f3 las mayores tasas sostenidas de crecimiento econ\u00f3mico y empleo para M\u00e9xico en el siglo XX.<br>\nLa segunda conclusi\u00f3n que arroja la gr\u00e1fica es la ineficacia del Banco de M\u00e9xico para controlar la inflaci\u00f3n durante el per\u00edodo de desarrollo neoliberal. Como consecuencia de la inestable pol\u00edtica monetaria adoptada, la inflaci\u00f3n present\u00f3 siempre uno o dos ciclos por sexenio y fluctuaciones extremas que van de 179.8% (febrero de 1988) a 6.7% (septiembre de 1994;adem\u00e1s, siempre que parec\u00eda acotarse la inflaci\u00f3n, finalmente el resultado era espurio, nunca sostenido.<br>\nConviene destacar que la aparente eficacia alcanzada en el control de la inflaci\u00f3n en algunos lapsos del gobierno de Salinas y Zedillo no siempre obedeci\u00f3 a una soluci\u00f3n de ra\u00edz debida a una pol\u00edtica monetaria congruente y estable. Ambos controlaron la inflaci\u00f3n artificialmente. Destaca en especial el r\u00e9gimen de Salinas, quien desde antes de asumir la Presidencia, introdujo los famosos \u00abpactos\u00bb, renovados muchas veces (por ejemplo el PECE), que redujeron la inflaci\u00f3n a pesar de una pol\u00edtica monetaria il\u00f3gica instrumentada durante 27 meses en los que la tasa de crecimiento anual del circulante aument\u00f3 de 22.5% (julio de 1989) hasta \u00a1135.3%! (octubre de 1991).<br>\nLa pol\u00edtica de pactos sociales fue reforzada con la inducci\u00f3n y el manejo altamente profesional, de falsas expectativas en el p\u00fablico, adem\u00e1s de que utilizaron con ejemplar maestr\u00eda a la paridad del peso y los salarios m\u00ednimos y contractuales como anclas para controlar la inflaci\u00f3n.<br>\nEsto trajo dos consecuencias: redujo sensible y artificialmente las tasas de inflaci\u00f3n e inter\u00e9s y provoc\u00f3 la transferencia masiva de recursos de la sociedad al sector p\u00fablico. Cuando al final la realidad el \u00aberror de diciembre\u00bb, las crisis de crecimiento, pagos y liquidez y la desaparici\u00f3n de patrimonios, empresas, empleos y buena parte de la banca mexicana se impuso a la fantas\u00eda econ\u00f3mica, la sociedad pag\u00f3 lo insostenible con alt\u00edsimos costos patrimoniales. El gobierno de Zedillo instrument\u00f3 pol\u00edticas similares y las transfiri\u00f3 al nuevo r\u00e9gimen.<br>\n<strong>POR QU\u00c9 EL BANCO DE M\u00c9XICO NO CONTROL\u00d3 LA INFLACI\u00d3N<\/strong><br>\nPasada la \u00e9poca del desarrollo estabilizador, el Banco de M\u00e9xico no siempre ha controlado con eficacia la inflaci\u00f3n. Insisto que no por falta de capacidad o recursos, m\u00e1s bien, parece que algunos de sus directivos cedieron la misi\u00f3n institucional, quiz\u00e1s persuadidos por brillantes funcionarios del Ejecutivo, con novedosas teor\u00edas de que las cosas funcionan de manera diferente, aun en contra del sentido com\u00fan. O bien, creyeron que el banco central opera por estatutos o en los hechos como una dependencia m\u00e1s del Ejecutivo en turno. O, quiz\u00e1, como resultado de conveniencias personales, subordinaron la pol\u00edtica monetaria a intereses de grupos de poder pol\u00edtico o econ\u00f3mico.<br>\nNo puedo menos que plantear estas hip\u00f3tesis, surgidas a partir de observar las siguientes situaciones:<br>\n1. El descamino del banco central inici\u00f3 con el abrupto aumento del gasto p\u00fablico durante el desarrollo populista (1972- 82), cuando se convirti\u00f3 en obediente tesorer\u00eda que financiaba, con emisi\u00f3n de circulante, los d\u00e9ficits del gobierno federal.<br>\n2. Desde el sexenio de L\u00f3pez Portillo, Hacienda se encaraba de obtener los ingresos y financiamientos necesarios, mientras que la reci\u00e9n creada Secretar\u00eda de Programaci\u00f3n y Presupuesto (SPP) era responsable de administrar el gasto p\u00fablico. Esto elimin\u00f3 el equilibrio y prudencia que exist\u00eda entre ingreso y gasto p\u00fablico cuando ambas funciones correspond\u00edan a una sola dependencia.<br>\nComo secretario de Programaci\u00f3n y Presupuesto, Salinas de Gortari era el \u00abse\u00f1or de los dineros\u00bb, administraba el gasto; y desde Hacienda, Jes\u00fas Silva Herzog de alto prestigio en c\u00edrculos financieros nacionales e internacionales prove\u00eda lo que gastaba el primero.<br>\nLa gr\u00e1fica 2 muestra c\u00f3mo, para contrarrestar la crisis e inflaci\u00f3n heredada de L\u00f3pez Portillo, la pol\u00edtica monetaria adoptada por De la Madrid disminuy\u00f3 la tasa de crecimiento anual del circulante monetario del 54.8%, (diciembre de 1982) a 27.9%, once meses despu\u00e9s.<br>\nLa inflaci\u00f3n, de 117.65% (abril de 1983), disminuy\u00f3 a partir del quinto mes de instrumentada la pol\u00edtica antiinflacionaria, una respuesta r\u00e1pida debida quiz\u00e1 a la confianza del p\u00fablico en el gobierno entrante. Por otro lado, el indicador de la producci\u00f3n industrial empez\u00f3 a recuperarse casi en vertical, a pesar de la crisis de liquidez, de divisas y econ\u00f3mica en que hab\u00eda dejado al pa\u00eds el presidente L\u00f3pez Portillo.<br>\nSin embargo, ante la recesi\u00f3n que se viv\u00eda, sucedi\u00f3 algo extra\u00f1o: un aumento sin raz\u00f3n aparente en el crecimiento del circulante monetario. En ciertos c\u00edrculos se repiti\u00f3 la expresi\u00f3n dicha al Presidente de la Rep\u00fablica: \u00abSe\u00f1or, nos pasamos de rosca\u00bb, culpando a la pol\u00edtica monetaria de la recesi\u00f3n, fruto de la crisis que dej\u00f3 L\u00f3pez Portillo. En ese momento no se inform\u00f3 a De la Madrid lo que otros analistas ya conoc\u00edan: la actividad industrial ya estaba en franca recuperaci\u00f3n. Por lo que a partir de diciembre de 1983 el Banco de M\u00e9xico implant\u00f3 una pol\u00edtica expansiva, provocando que la tasa de crecimiento anual del circulante aumentara de 27.97% (noviembre de 1983) hasta 57.42% en s\u00f3lo siete meses (junio de 1984), el crecimiento anual del circulante se estabiliz\u00f3 alrededor de 59% durante 27 meses.<br>\nParec\u00eda que el Banco de M\u00e9xico hubiera aceptado la teor\u00eda de que control inflacionario y crecimiento econ\u00f3mico se contraponen en el mediano y largo plazos. El p\u00fablico, sin embargo, no percibi\u00f3 este viraje de la pol\u00edtica monetaria durante veinti\u00fan meses en los que la inflaci\u00f3n continu\u00f3 disminuyendo hasta alcanzar un m\u00ednimo de 55.98% (agosto de 1985). En septiembre, la inflaci\u00f3n se elev\u00f3 hacia niveles congruentes con la pol\u00edtica monetaria expansionista.<br>\nAparentemente entonces, aprovechando que la inflaci\u00f3n crec\u00eda, se instrument\u00f3 el golpe magistral en la lucha por el poder: en octubre de 1986 inici\u00f3 una pol\u00edtica monetaria absurda, como si tratara de \u00abecharle gasolina al fuego\u00bb. El circulante creci\u00f3 casi en vertical, de una tasa anual de 49.68% (septiembre de 1986) a 145.69% en siete meses.<br>\nAl inicio de esa pol\u00edtica expansiva, sin precedente en la historia posrevolucionaria de M\u00e9xico, algunos analistas privados nos reunimos con destacados funcionarios de la SPP y preocupados les comunicamos la hip\u00f3tesis del desbordamiento injustificado del gasto p\u00fablico. Lo m\u00e1s significativo de la reconstrucci\u00f3n despu\u00e9s del terremoto de 1985 ya hab\u00eda pasado y el Banco de M\u00e9xico hab\u00eda conseguido mantener una tasa estable de crecimiento del circulante durante m\u00e1s de un a\u00f1o luego de la tragedia; estabilidad que se romp\u00eda entonces sin justificaci\u00f3n aparente.<br>\nMuy enojados, los altos funcionarios afirmaron desconocer el porqu\u00e9 del aumento del circulante y que equivoc\u00e1bamos nuestra apreciaci\u00f3n: que el sector p\u00fablico viv\u00eda una austeridad \u00fanica con el firme prop\u00f3sito de controlar la inflaci\u00f3n y estabilizar al pa\u00eds.<br>\nSin embargo, pronto se supo que aun con sus mejores oficios Hacienda no captaba suficientes impuestos y financiamiento interno e internacional para satisfacer la exigencia de recursos y solventar la paridad y el gasto y d\u00e9ficit p\u00fablicos. Como resultado del descontrol de las pol\u00edticas adoptadas, la inflaci\u00f3n alcanz\u00f3 un nivel inusitado de 179.81% (febrero de 1988).<br>\nA Silva Herzog, tambi\u00e9n responsable del Banco de M\u00e9xico, se le atribuy\u00f3 el fracaso de la pol\u00edtica macroecon\u00f3mica nacional y fue despedido s\u00fabitamente del sector p\u00fablico. Salinas, con el entonces director del banco central y otro funcionario, viaj\u00f3 para renegociar con los pa\u00edses miembros de la Trilateral, que s\u00f3lo aceptar\u00edan tratar con las personas \u00abcorrectas\u00bb del siguiente gobierno. Acordaron la reestructuraci\u00f3n de la deuda y el nuevo modelo de desarrollo que se establecer\u00eda en nuestro pa\u00eds, en momentos de plenitud de la influencia de Thatcher y Reagan.<br>\n3. Finalmente, la instrumentalizaci\u00f3n reciente del banco central ilustra c\u00f3mo se consigue la meta pol\u00edtica de sembrar en los votantes una sensaci\u00f3n de bienestar y satisfacci\u00f3n previa a las elecciones. En 1999 coment\u00e9 en El Informador de Guadalajara c\u00f3mo el Banco de M\u00e9xico implant\u00f3 una pol\u00edtica monetaria expansionista que aumentaba la tasa de crecimiento de la base monetaria de 20.8% anual (diciembre de 1998) a 30% (marzo de 1999). M\u00e1s tarde, alcanz\u00f3 43.48% (diciembre de 1999), \u00a1el incremento m\u00e1s alto de la base monetaria en los \u00faltimos nueve a\u00f1os! Advert\u00ed tambi\u00e9n c\u00f3mo se someti\u00f3 a la econom\u00eda nacional al consiguiente sobrecalentamiento en el per\u00edodo previo a las elecciones de 1999.<br>\nPara octubre y noviembre sorprend\u00eda que analistas y expertos econ\u00f3micos del sector privado no revisaran sus pron\u00f3sticos de crecimiento del PIB, significativamente a la alza ante la implantaci\u00f3n de esa pol\u00edtica expansionista. Se repet\u00eda cronom\u00e9tricamente el \u00abpatr\u00f3n de pol\u00edtica monetaria preelectoral\u00bb observado en sexenios anteriores (cronom\u00e9trico por el conocimiento preciso de las autoridades del desfasamiento entre la implantaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria y su impacto en el crecimiento del PIB y la tasa de inflaci\u00f3n).<br>\nM\u00e1s tarde, autoridades hacendarias e INEGI anunciaron un crecimiento anual del PIB para el primer trimestre de 2000, \u00abpor encima de todas las expectativas\u00bb. La sensaci\u00f3n de bienestar en el p\u00fablico, consecuencia de la s\u00fabita recuperaci\u00f3n de la actividad econ\u00f3mica, las remuneraciones reales y una campa\u00f1a en los medios promoviendo un panorama irreal, constituyeron el preludio \u00f3ptimo para el momento electoral.<br>\nEra claro que la actividad econ\u00f3mica se fortaleci\u00f3 en los \u00faltimos tres semestres debido a la pol\u00edtica instrumentada desde abril de 1999. Hay que subrayar que esta din\u00e1mica de la base monetaria, en el mediano plazo es inconsistente con una inflaci\u00f3n de un d\u00edgito. As\u00ed las autoridades lograron inyectar en el p\u00fablico la sensaci\u00f3n de bonanza y optimismo, tan \u00fatil frente a las elecciones.<br>\nEstos hechos ponen en entredicho la autonom\u00eda del Banco de M\u00e9xico, al repetir el mismo patr\u00f3n de pol\u00edtica monetaria preelectoral de otros sexenios. Pareciera que para algunos de sus actores en la lucha por el poder, lo menos importante es la suerte que despu\u00e9s corra el la sociedad y el pa\u00eds.<\/p>\n<\/body><button class=\"simplefavorite-button has-count\" data-postid=\"25314\" data-siteid=\"1\" data-groupid=\"1\" data-favoritecount=\"0\" style=\"\">Leer despu\u00e9s <i class=\"sf-icon-star-empty\"><\/i><span class=\"simplefavorite-button-count\" style=\"\">0<\/span><\/button>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Responsable de la emisi&oacute;n del dinero y las reservas nacionales, el Banco de M&eacute;xico pareci&oacute; colaborar por casi dos d&eacute;cadas con los fines electorales del &laquo;partido oficial&raquo;. Un control inflacionario artificial al servicio de intereses pol&iacute;ticos es la herencia econ&oacute;mica que el nuevo r&eacute;gimen deber&aacute; manejar con cautela. 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