{"id":24013,"date":"1999-01-08T00:00:00","date_gmt":"1999-01-08T00:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/192.168.1.157\/istmo\/?p=24013"},"modified":"1999-01-08T00:00:00","modified_gmt":"1999-01-08T00:00:00","slug":"la_aventura_de_arriesgar_capital_en_mexico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dim-id.com\/pruebaentradas2023\/1999\/01\/08\/la_aventura_de_arriesgar_capital_en_mexico\/","title":{"rendered":"La aventura de arriesgar capital en M\u00e9xico"},"content":{"rendered":"<button class=\"simplefavorite-button has-count\" data-postid=\"24013\" data-siteid=\"1\" data-groupid=\"1\" data-favoritecount=\"0\" style=\"\">Leer despu\u00e9s <i class=\"sf-icon-star-empty\"><\/i><span class=\"simplefavorite-button-count\" style=\"\">0<\/span><\/button><body><p>Generalmente, los fondos de inversi\u00f3n de capital de riesgo son fondos cerrados con una vida limitada de 8 a 10 a\u00f1os que invierten en el capital de las empresas de manera minoritaria, aunque algunos invierten en posiciones mayoritarias tomando el control y colocando su propia administraci\u00f3n. Por lo general, los fondos buscan salir de sus inversiones a trav\u00e9s de la Bolsa de Valores o vendiendo a alg\u00fan socio estrat\u00e9gico, y en algunos casos, los menos, se venden a los accionistas originales mediante una negociaci\u00f3n predeterminada.<\/p>\n<p class=\"subtit\"><strong>UNA HISTORIA DE ALTO RIESGO<\/strong><\/p>\n<p>El capital de riesgo ha existido desde los antiguos marinos mercantes que arriesgaban su capital para traer mercader\u00edas, metales o piedras preciosas desde lugares lejanos con altos peligros impl\u00edcitos (tormentas, enfermedades, piratas, etc\u00e9tera), pero tambi\u00e9n con posibilidades de altos rendimientos. De hecho, el viaje de Crist\u00f3bal Col\u00f3n se financi\u00f3 con capital de riesgo y el retorno de la inversi\u00f3n fue enorme para Espa\u00f1a.<br>\nEn los Estados Unidos, desde los a\u00f1os 40 empezaron a desarrollarse fondos de capital de riesgo, llamados tambi\u00e9n \u00abVenture Capital Funds\u00bb, que invierten en empresas nuevas o en \u00abideas\u00bb nuevas (\u00e1reas como biotecnolog\u00eda, software, electr\u00f3nica, salud, art\u00edculos m\u00e9dicos, etc\u00e9tera). En este tipo de inversiones, el riesgo del \u00abcapital semilla\u00bb es muy alto, pero el retorno en las empresas exitosas es igualmente elevado. De acuerdo con informaciones del sector (Asset Alternatives Inc. 1998), las inversiones en E.U. en Venture Capital Funds durante 1997, excedieron los US$ 11 billones de d\u00f3lares en m\u00e1s de 1,540 compa\u00f1\u00edas. De hecho, algunos expertos financieros atribuyen la superioridad de los Estados Unidos en ciertos campos tecnol\u00f3gicos a la relativa facilidad para conseguir fondos para empresas prometedoras.<br>\nA trav\u00e9s de los a\u00f1os, la industria de los fondos se ha ido especializando por:<br>\n* sector (industria, banca, bienes ra\u00edces, etc\u00e9tera)<br>\n* estado de desarrollo de la empresa (nueva, en crecimiento, madura, etc\u00e9tera)<br>\n* tama\u00f1o<br>\n* regi\u00f3n geogr\u00e1fica dentro del mismo pa\u00eds<br>\n* tipo de estructura financiera (LBOs, mezzanine, MBOs, etc\u00e9tera)<br>\nEn la actualidad, tienen comprometidos en todos estos tipos de fondos m\u00e1s de $45 billones de d\u00f3lares en fondos de capital privado y hay \u00abdemasiado dinero que persigue unas pocas inversiones\u00bb (\u00abtoo much money chasing few deals\u00bb), lo que contribuye a encarecer los proyectos y a reducir los rendimientos esperados. El rendimiento promedio de estos tipos de inversiones durante los \u00faltimos veinte a\u00f1os (1977-1997) ha girado alrededor del 16-18% anual neto para los inversionistas.<br>\nEstos fondos de capital de riesgo se nutren de fondos de pensiones tanto p\u00fablicos como privados, fondos de universidades (los famosos endowments), compa\u00f1\u00edas de seguros, bancos, familias adineradas\u2026 y son, por definici\u00f3n, fondos a largo plazo que buscan dedicar un porcentaje relativamente peque\u00f1o a inversiones con \u00abmayor riesgo\u00bb, con el fin de balancear su portafolio.<br>\nComo consecuencia de la globalizaci\u00f3n de los mercados financieros, en los a\u00f1os 80 estos fondos de capital de riesgo empezaron a buscar otros mercados con el fin de diversificar riesgos y buscar d\u00f3nde colocar el capital creciente de los fondos de pensiones. Al principio fueron los pa\u00edses de Europa Occidental, y a medida que las econom\u00edas de los pa\u00edses emergentes empezaron a abrirse requiriendo grandes montos para privatizaciones, proyectos de infraestructura, etc\u00e9tera, comenzaron a canalizar montos importantes al Sureste Asi\u00e1tico, Europa del Este, Am\u00e9rica Latina y, en menor medida, hacia \u00c1frica y el Medio Oriente.<\/p>\n<p class=\"subtit\"><strong>FONDOS DE M\u00c9XICO Y LATINOAM\u00c9RICA <\/strong><\/p>\n<p>Al inicio de los 90 se formaron fondos con \u00e9nfasis regional para toda Am\u00e9rica Latina, aunque los pa\u00edses preferidos en un principio fueron Brasil, Argentina y Chile.<br>\nFruto de las reformas estructurales de los gobiernos de la regi\u00f3n, as\u00ed como de la globalizaci\u00f3n de las econom\u00edas, surgi\u00f3 una lucha por atraer capitales, m\u00e1s que pr\u00e9stamos, a trav\u00e9s de las privatizaciones de empresas estatales, proyectos de infraestructura como puertos, aeropuertos, generaci\u00f3n el\u00e9ctrica, carreteras de cuota, plantas de tratamiento de agua, etc\u00e9tera.<br>\nDe acuerdo con una revista especializada (Latin America Private Equity Analist), el crecimiento de fondos de la regi\u00f3n ha sido impresionante, y existen m\u00e1s de 22 fondos tanto locales como regionales.<br>\nEn M\u00e9xico se formaron, a fines de los 80, los fondos de inversi\u00f3n conocidos como SINCAS (Sociedades de Inversi\u00f3n de Capitales) con el fin de fomentar la inversi\u00f3n en empresas medianas y peque\u00f1as. En marzo de 1998 exist\u00edan en M\u00e9xico 44 SINCAS operando con activos totales por $3247,480,000 pesos (aproximadamente USD$360 millones) con inversiones en 108 empresas por un total de $1929,828 pesos (aproximadamente USD$214 millones). Las inversiones tradicionales de las SINCAS son relativamente peque\u00f1as y van de los $200,000 a los $2 millones de d\u00f3lares por empresa.<br>\nSin embargo, los fondos regionales latinoamericanos irrumpieron en el mercado mexicano a partir de 1993 y eran, por lo general, fondos domiciliados en el extranjero con las siguientes caracter\u00edsticas:<br>\na) Fondos latinoamericanos con un porcentaje relativamente peque\u00f1o dedicado a M\u00e9xico (entre un 20 y 30% del total).<br>\nb) Oficinas de operaci\u00f3n en los Estados Unidos y asociadas con empresas locales en cada uno de los pa\u00edses en los que trabajan.<br>\nc) Inversiones relativamente grandes con una base de $10 millones hasta $50 millones de d\u00f3lares por empresa, aproximadamente.<br>\nd) Las participaciones por lo general son minoritarias, aunque en algunos casos no, y buscan consolidar empresas del mismo sector con el fin de crear sinergias.<br>\nAunque los fondos extranjeros que operan en M\u00e9xico son generalistas (es decir, invierten en casi todos los sectores), con el tiempo han surgido fondos que invierten exclusivamente en un pa\u00eds y buscan sectores de alto crecimiento y rentabilidad por arriba del promedio (alimentos, telecomunicaciones, distribuci\u00f3n, infraestructura, seguros, transporte, etc\u00e9tera).<br>\n<strong>\u00bfY EL FUTURO?<\/strong><br>\nDespu\u00e9s de la crisis de 1994-1995, los empresarios mexicanos que estaban fuertemente endeudados se dieron cuenta que el modelo de crecimiento existente desde los a\u00f1os 40 a base de deuda no podr\u00eda seguir: requer\u00edan capital fresco para crecer y competir en un entorno globalizado y cada vez m\u00e1s competitivo.<br>\nAdem\u00e1s, las empresas mexicanas son, mayoritariamente, empresas familiares que requer\u00edan de socios para agregarles valor a trav\u00e9s de contactos en el extranjero, alianzas estrat\u00e9gicas, nuevas tecnolog\u00edas, mercados o productos, etc\u00e9tera. El no tener est\u00e1ndares internacionales de calidad y\/o de operaci\u00f3n podr\u00eda hacer que las empresas fracasaran al no poder competir en el siglo XXI.<br>\nLas oportunidades que presenta M\u00e9xico por el TLC, hacen prever que el flujo de capitales internacionales lo har\u00e1n cada vez m\u00e1s atractivo al capital extranjero, aunado a los proyectos de privatizaci\u00f3n que, si bien se han retrasado en este sexenio, eventualmente dar\u00e1n su fruto atrayendo flujo de capitales.<br>\nEl capital de los fondos de pensiones mexicanos, una vez que se cree una masa cr\u00edtica a trav\u00e9s de las AFORES y que se destine un peque\u00f1o porcentaje a capital de riesgo (al igual que los fondos de pensiones en el mundo desarrollado), tomar\u00e1 su lugar como fuente de financiamiento importante mientras que los capitales de los fondos extranjeros ser\u00e1n durante los siguientes a\u00f1os un complemento y motor importante en el desarrollo del pa\u00eds.<\/p>\n<\/body><button class=\"simplefavorite-button has-count\" data-postid=\"24013\" data-siteid=\"1\" data-groupid=\"1\" data-favoritecount=\"0\" style=\"\">Leer despu\u00e9s <i class=\"sf-icon-star-empty\"><\/i><span class=\"simplefavorite-button-count\" style=\"\">0<\/span><\/button>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El capital de riesgo invierte en ideas que implican alta dificultad para lograr su objetivo, pero el rendimiento en caso de que el &eacute;xito corone la inversi&oacute;n, es igualmente elevado. 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